Управління фінансовими інвестиціями підприємства icon

Управління фінансовими інвестиціями підприємства




НазваУправління фінансовими інвестиціями підприємства
Сторінка5/8
Дата20.08.2012
Розмір0.68 Mb.
ТипДокументи
1   2   3   4   5   6   7   8
^

2.2 Оцінка ефективності операцій з акціями



Акція має номінальну, балансову, ліквідаційну і ринкову ціну.

Номінальна ціна акції надрукована на бланку акції або встановлена при випуску акції. Номінальна ціна показує, яка частка статутного капіталу припадає на одну акцію на момент створення акціонерного товариства.

^ Балансова ціна акції — це вартість чистих активів акціонерного товариства, що припадає на одну акцію по балансі.

Ліквідаційна ціна акції — це вартість реалізованого майна акціонерного товариства у фактичних цінах, що припадає на одну акцію.

^ Ринкова (курсова) ціна акції — це ціна, по якій акція продається або купується на ринку.

Курс акції — це відношення ринкової ціни до номінального, виражене у відсотках.

Розрахувати ринкову ціну акції значно складніше, ніж облігації, тому що акції — це цінні папери з плаваючим (змінним) доходом, на відміну від облігацій, де доход або фіксований, або змінюється за певною закономірністю.

Для розрахунку курсу акції використовують різні моделі. Найпоширенішої з них є модель М.Гордона, що припускає три варіанти розрахунку поточної ринкової ціни акції:

  1. Якщо темп приросту дивідендів дорівнює нулю (g = 0), то поточна ринкова ціна акції (Ро) визначається за формулою


, (12)

де Do — поточний дивіденд, грн.;

r — ставка доходу, необхідна інвесторам, коефіцієнт.

Приклад По акції виплачується щорічний дивіденд в сумі 20 ум. од. Очікувана норма поточного прибутку акцій даного типу становить 15% на рік. Реальна ринкова вартість акції складатиме:



2. Якщо темп приросту постійний (g = const), то поточна ринкова ціна акції (Ро) визначається за формулою


, (13)

де D1 — величина дивіденду на найближчий прогнозований період, грн.

Приклад Останній дивіденд, що був виплачений по акції, склав 159 ум. од. Компанія постійно збільшує суму щорічно виплачуваних дивідендів на 10%. Очікувана норма поточної доходності акцій даного типу складає 20% на рік. Реальна ринкова вартість даного типу акцій становитиме:



  1. Якщо темп приросту дивідендів змінюється (g const), то поточна ринкова ціна акції (Ро) визначається за формулою

, (14)

де ^ Di — величина дивіденду на найближчий прогнозований період, грн.;

і — період нарахування дивідендів.

Приклад Згідно за прийнятою дивідендною політикою, компанія визначила виплату дивідендів у наступні три роки сумою 80 ум. од. У наступні п’ять років вона зобов’язалася виплачувати постійні дивіденди в розмірі 100 ум. од. Норма очікуваної доходності акцій даного типу складає 25 % на рік. Поточна ринкова вартість даного типу акцій складатиме:



Відповідно до формули, поточна ринкова ціна акції являє собою суму прогнозованих дивідендів, наведених на даний момент часу.

Аналіз ефективності вкладень в акції припускає використання таких показників:

  • ставка дивіденду;

  • поточна прибутковість акції для інвестора;

  • поточна ринкова прибутковість;

  • кінцева прибутковість;

  • сукупна прибутковість.

Ставку дивіденду (dc) визначають за формулою

, (15)

де D — величина виплачуваних річних дивідендів, грн;

N — номінальна ціна акції, грн.

Поточну прибутковість акції для інвестора — рендит (dt) —встановлюють за формулою

, (16)

де Рпр — ціна придбання акції, гри.

^ Поточну ринкову прибутковість (d,) визначають відношенням величини виплачуваних дивідендів до поточної ринкової ціни акції:

, (17)

де Ро — поточна ринкова ціна акції, грн.

Кінцеву прибутковість (dK) знаходять за формулою


, (18)

де ^ D — величина дивідендів, виплачена в середньому за рік, грн.;

Р — приріст або збиток капіталу інвестора, дорівнює різниці між ціною продажу й ціною придбання акції, грн.;

п — кількість років, протягом яких інвестор володів акцією.

Узагальнюючим показником ефективності вкладень інвестора в покупку акцій є сукупна прибутковість (dc). Цей показник розраховують за формулою

, (19)

де Dі — розмір дивідендів в i-му році.

Кінцева й сукупна прибутковості можуть бути розраховані тільки у випадку, якщо інвестор продав акцію або має намір це зробити за відомою йому ціною.

^ Прибутковість (у річному вирахуванні) спекулятивної операції з акціями, тобто операції «покупка заради продажу», коли інвестор не одержує поточного доходу у вигляді дивідендів, а його доход становить приріст курсової вартості акції, можна визначити за формулою

, (20)

де Ро — ціна покупки акції, грн. або %;

Р1ціна продажу акції, грн. або %;

t — кількість днів від дня купівлі до дня продажу.

Оцінка реальної вартості цінного папера в зіставленні з ціною його поточного ринкового котирування є основним критерієм оцінки ефективності фінансових інвестицій.

Разом з тим існують додаткові критерії, які також слід врахувати при оцінці ефективності вкладень у цінні папери, до яких належать:

  • умови емісії цінних паперів;

  • галузева й регіональна приналежність емітента;

  • рівень активності обігу цінного папера на фондовому ринку й ін.

Тільки комплексний облік всіх критеріїв ефективності дасть можливість визначити ефективність фінансових інвестицій підприємства.
1   2   3   4   5   6   7   8

Схожі:

Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconО. О. Дутченко, аспірантка, Українська академія банківської справи галузеві аспекти управління фінансовими ресурсами підприємства
На сьогоднішній день є актуальним питання управління процесами формування, розміщення та використання фінансових ресурсів на підприємствах....
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconДисципліна „Управління фінансовими ризиками” Довідник з дисципліни спеціальність: 0104 „Фінанси”, 0105 „Банківська справа” 7 семестр викладачі: доцент кафедри «Фінанси І банківська справа»
Метою викладання дисципліни «Управління фінансовими ризиками» є одержання студентами знань теорії, методології й методики інвестування...
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconОперації з похідними фінансовими інструментами як об’єкт фінансового обліку
Така ситуація стосується, в першу чергу, фінансових ринків, у зв’язку з чим на перший план виходять дві основні функції похідних...
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconОптимізація організаційно-економічного механізму управління інвестиціями в житловому будівництві
Спеціальність 08. 00. 04 – економіка та управління підприємствами (економіка будівництва)
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconАкадемія муніципального управління
«тенденції управління фінансовими та інноваційними процесами в умовах ринкових перетворень»
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconДля розвитку і вдосконалення державного управління інвестиційною діяльністю України, велике значення має
Вивчення і вдосконалення досвіду зарубіжних країн у галузі іноземного управління іноземними інвестиціями
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconУдк 657. 92-047. 64 Концептуальні основи управління вартістю підприємства
Ключові слова: вартість підприємства, управління вартістю підприємства, вартісно-орієнтоване управління, середньозва­жена вартість...
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconТема Управління інвестиціями Питання для обговорення в аудиторії
Назвіть основних суб’єктів інвестиційної діяльності. За якими ознаками можна класифікувати інвесторів?
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconТема Управління фінансово-економічною системою
Фінансові основи формування майна, управління обіговими активами, власними та позиковими фінансовими ресурсами. Фінансовий план....
Управління фінансовими інвестиціями підприємства iconВплив інновацій на управління конкурентоспроможністю підприємства
З огляду на важливість досягнення конкурентоспроможності підприємства, як невід’ємного заходу його життєздатності й успішної діяльності...
Додайте кнопку на своєму сайті:
Документи


База даних захищена авторським правом ©zavantag.com 2000-2013
При копіюванні матеріалу обов'язкове зазначення активного посилання відкритою для індексації.
звернутися до адміністрації
Документи