М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” icon

М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу”




Скачати 27.34 Kb.
НазваМ. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу”
Дата05.03.2014
Розмір27.34 Kb.
ТипДокументи

М. І. Макаренко, д-р екон. наук, проф.,
ДВНЗ “Українська академія банківської справи НБУ”

Концептуальні зрушення в моделі
грошово-кредитної політики під впливом кризи


Грошово-кредитна політика останніх трьох-чотирьох десятиліть мала усталену архітектуру, яку в загальному вигляді складали ключові макроекономічні цілі розвитку та система монетарних інструментів, що запроваджуються в дію задля досягнення сформульованих політичною владою та продиктованих поточною економічною ситуацією завдань. Причому перелік цілей політики в багатьох країнах був закріплений законодавчо як складова спеціальних актів з правового регулювання грошово-кредитної сфери. Між тим поряд з проголошеними цілями в межах офіційної політики імпліцитно сформувалась і всіляко підтримувалась національними владними колами і міжнародними валютно-фінансовими інституціями неокласична модель грошово-кредит­ної політики з превалюванням цінової стабільності або ж інерційної інфляції як основного орієнтира, на який спрямовано діяльність цен­трального банку. Інакше кажучи, концептуально і на практиці грошово-кредитна політика зводилась здебільшого до підтримання інфляції в пев­них межах, вважаючи інші макроекономічні цілі регулювання другорядними, непідвладними безпосередньому монетарному впливу. Цінову стабільність в різних іпостасях вважали провідною метою діяльності Європейський центральний банк, центральні банки 28 країн, що проголосили безпосереднє таргетування інфляції, та чимало регуляторів з інших країн.

Глобальна фінансова криза з її глибокими потрясіннями в різних сферах господарства змусила теоретиків і практиків монетарної економіки звернутися до переоцінки, здавалося б, давно усталеної концепції грошово-кредитної політики. У березні 2011 р. провідний радник МВФ Олів’є Бланшар (Olivier Blanchard) зазначав, що під впливом глобальної кризи доводиться переосмислювати засади докризової грошово-кредит­ної політики, долучаючи до переліку її цілей поряд зі сталою інфляцією також завдання регулювання виробництва і забезпечення фінансової стабільності, а до складу монетарного інструментарію додавши макропруденційне регулювання.

Відтак розширення цільової функції грошово-кредитної політики на такий компонент, як забезпечення стабільності національного виробництва, повертає архітектуру монетарного регулювання до засад кейнсіанства з його активістською політикою упродовж ділового циклу, коли на фазі піднесення центральний банк концентрує увагу на стримуванні інфляції, а в умовах рецесії вживає заходів щодо пожвавлення ділової активності. Проте для повноцінного запровадження антициклічної грошово-кредитної політики доведеться подолати (або нівелювати) істотний недолік монетарного регулювання – тривалий часовий лаг, який стоїть на заваді оперативному реагуванню на поточні виклики. Очевидно, стимулювальні грошово-кредитні заходи доцільно запроваджувати лише в умовах однозначно ідентифікованого, досить відчутного уповільнення з ознаками істотної фінансової дестабілізації.

Включення в систему цілей грошово-кредитної політики потреби забезпечувати фінансову стабільність є комплексним завданням, що підлягає вирішенню не тільки засобами центрального банку, але й уряду країни. Провідними чинниками національної фінансової стабільності залишаються збалансованість доходів і видатків держави, рівновага платіжного балансу та відсутність “цінових пухирів” на фінансових ринках. Тому для підтримання фінансової стабільності запроваджену монетарну політику слід підкріпити відповідними заходами бюджетної політики з мінімізацією дефіциту державного бюджету, захисною зовнішньоекономічною політикою, спрямованою на збалансування поточного рахунку платіжного балансу, та ефективним макропруденційним регулюванням, здатним попереджати турбулентність на фінансових ринках.

Модифікація цільової функції та розширення інструментарію свідчить про концептуальні зрушення в чинній моделі грошово-кредитної політики на користь кейнсіанства з його ретельним моніторингом поточної ситуації та підтриманням виробничої стабільності на макрорівні.

Схожі:

М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconМ. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу”
Тут залишається гострим питання: грошово-кредитна політика у переддень кризи була стабілізуючим чинником чи, навпаки, послужила розгортанню...
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconО. В. Козьменко,д-р екон наук, проф.,Двнз “Українська академія банківської справи нбу”; Г. В. Кравчук

М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconО. В. Костюк, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу" практика реструктуризації проблемних банків в умовах фінансової кризи
О. В. Костюк, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу"
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconО. В. Костюк, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу" світова практика антикризових заходів: уроки для україни
О. В. Костюк, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу"
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconЄ. О. Балацький, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу" контроль за виконанням бюджету міста
О. Балацький, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу"
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconФ. О. Журавка, д-р екон наук, проф., А. В. Колдовський
Ф. О. Журавка, д-р екон наук, проф., А. В. Колдовський, аспірант, двнз "Українська академія банківської справи нбу"
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconУдк 336. 71 І.І
Д'яконова, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу"
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconФ.І. Шпиг дослідження факторів стабілізації та підвищення надійності банківської системи україни
Д'яконова, канд екон наук, доц., Двнз "Українська академія банківської справи нбу", Ф.І. Шпиг
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconО. П. Бойко, двнз “Українська академія банківської справи нбу”© фактор культури в економічній сфері
Державний вищий навчальний заклад “Українська академія банківської справи Національного банку України”. – Суми: двнз “уабс нбу”,...
М. І. Макаренко, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу” iconО. М. Костюк, д-р екон наук, проф., Двнз “Українська академія банківської справи нбу”
Базеля ІІІ як комплексної програми зі стабілізації банківської системи у світі, є основним вектором розвитку банківського регулювання...
Додайте кнопку на своєму сайті:
Документи


База даних захищена авторським правом ©zavantag.com 2000-2013
При копіюванні матеріалу обов'язкове зазначення активного посилання відкритою для індексації.
звернутися до адміністрації
Документи