Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання icon

Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності "Менеджмент організацій" денної форми навчання




Скачати 449.71 Kb.
НазваМетодичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності "Менеджмент організацій" денної форми навчання
Сторінка3/7
Дата25.05.2013
Розмір449.71 Kb.
ТипМетодичні вказівки
1   2   3   4   5   6   7
^

2.3 Завдання 3 "Визначення показника фінансового важеля"


Поставлення завдання

Визначити ефект фінансового важеля та показник рентабельності власного капіталу при різних варіантах залучення фінансування для запуску нової виробничої лінії.

Вихідні дані наведено у таблиці 3.3.1

Дані за варіантами наведені у додатку Б.


Таблиця 2.3.1 – Вихідні дані



пор.

Показник

Варіант

А

Б

В

1

2

3

4

5

1

Середня сума всього капіталу, тис. грн

у т.ч.:

2500

2500

2500

2

Середня сума власного капіталу,

тис. грн.

2500

1500

2000

3

Середня сума позиченого капіталу, тис. грн

0

1000

500

4

Сума валового прибутку (без урахування витрат зі сплати процентів за кредит) тис. грн.

400

750

650

5

Середній рівень процентів за кредит, %

0

25

18

6

Ставка податку на прибуток, %

25

25

25

^ Загальні вказівки

Найважливішим питанням в управлінні фінансами корпорацій є визначення оптимального співвідношення між джерелами фінансування, оскільки структура капіталу впливає на його вартість.

Вартість капіталу - це ціна, яку корпорація має платити за залучення коштів інвесторів і кредиторів як джерел фінансування.

Під час розробки політики фінансування компанії керівники завжди аналізують різні джерела залучення коштів. У разі коли необхідні кошти більш вигідно придбати в кредит, фінансування проводиться за рахунок збільшення частини боргу. В іншому разі корпорація буде залучати кошти шляхом випуску нових акцій. У зв’язку з цим важливе значення має показник фінансового важеля, що характеризує вплив використання позичених коштів на показник рентабельності власного капіталу.

Ефект фінансового важеля визначається за формулою


, (2.3.1)

де ЕФВ – ефект фінансового важеля, що полягає у прирості коефіцієнта рентабельності власного капіталу, %;

Спп – ставка податку на прибуток у вигляді десяткового дробу;

КВРА – коефіцієнт валової рентабельності активів, %;


ПК - середній розмір процентів за кредит, що сплачуються підприємством за використання позиченого капіталу;

ПК – середня сума позиченого капіталу, що використовується підприємством;

ВК — середня сума власного капіталу підприємства.


Таким чином у формулі розрахунку ефекту фінансового важеля можна виділити три основні складові.

1. ^ Податковий коректор (1 - Спп), що показує залежність ефекту фінансового важеля, від рівня оподаткування прибутку компанії.

Слід зазначити, що податковий коректор фінансового важеля практично не залежить від діяльності компанії, оскільки ставка податку на прибуток регулюється законом. Використання податкового коректора в процесі управління фінансами корпорації є доцільним у таких випадках:

а) якщо за різними видами діяльності компанії встановлено різні ставки з оподаткування прибутку;

б) якщо за окремими видами діяльності підприємство має пільги з оподаткування прибутку;

в) якщо окремі дочірні фірми компанії здійснюють свою діяльність у вільних економічних зонах, де діє пільговий порядок оподаткування прибутку;

г) якщо окремі дочірні фірми компанії здійснюють свою діяльність у державах, де встановлено більш низький рівень оподаткування прибутку.

2. ^ Диференціал фінансового важеля (КВРА - ПК), що характеризує різницю між коефіцієнтом валової рентабельності активів та середнім розміром відсотка за кредит.

Чим вище позитивне значення диференціала фінансового важеля, тим більш доцільним є залучення позичених коштів.

3. Коефіцієнт фінансового важеля (ПК/ВК), що показує співвідношення між позиченим та власним капіталами. При позитивному значенні диференціала збільшення коефіцієнта фінансового важеля буде обумовлювати ще більший приріст коефіцієнта рентабельності власного капіталу, і навпаки, при негативному значенні диференціала збільшення коефіцієнта фінансового важеля призведе до ще вищого темпу зниження рентабельності власного капіталу.

^ Приклад розв’язання

Таблиця 2.3.2 – Розрахункова таблиця



пор.

Показник

Підприємства

А

Б

В

1

2

3

4

5

1

Середня сума всього капіталу, тис. грн

у т.ч.:

2500

2500

2500

2

Середня сума власного капіталу, тис. грн

2500

1500

2000

3

Середня сума позиченого капіталу, тис. грн.

0

1000

500

4

Сума валового прибутку (без урахування витрат зі сплати процентів за кредит), тис. грн

400

800

650

5

Середній рівень процентів за кредит, %

0

20

20

6

Ставка податку на прибуток, %

25

25

25

7

Коефіцієнт валової рентабельності активів (без урахування витрат зі сплати процентів за кредит), % (гр.4/гр.1)*100

16

32

26

8

Сума процентів за кредит, тис. грн

(гр.3*гр.5)/100

0

200

100

9

Сума валового прибутку підприємства з урахуванням витрат на сплату процентів за користування кредитом, тис.грн

(гр. 4 – гр. 8)

400

600

550

10

Ставка податку на прибуток у вигляді у вигляді десяткового дробу

0,25

0,25

0,25

11

Сума податку на прибуток
(гр. 9 х гр. 10)

100

150

137,5

12

Сума чистого прибутку, що залишається у розпорядженні компанії після сплати податку

(гр. 9 – гр. 11)

300

450

412,5

13

Рентабельність власного капіталу,

% (гр. 12x100)/гр.2

12

30

20,63

14

Приріст рентабельності власного капіталу у зв’язку з використанням позиченого капіталу у %

-

6

1,125


Проаналізувавши дані розрахункової таблиці, можна зробити висновок, що у разі здійснення фінансування за варіантом А ефект фінансового важеля буде відсутній (позичений капітал не використовується).

За варіантом Б ефект фінансового важеля становитиме:

.

Відповідно з варіантом В ефект фінансового важеля становитиме:


.

Висновок: більш вигідним буде залучення додаткового обсягу позичених коштів за варіантом Б.
1   2   3   4   5   6   7

Схожі:

Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни „ інвестиційний менеджмент" для студентів спеціальності „Менеджмент організацій"
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни „Інвестиційний менеджмент”/ Укладачі: О. М. Теліженко, Ю. В. Галинська,...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни "Контролінг" для студентів спеціальності "Менеджмент організацій"
Виконання розрахункової роботи передбачає розв’язання 2-х взаємопов’язаних завдань, які охоплюють теми
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни „Контролінг" для студентів фахового напряму 0502 „Менеджмент"
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни „Контролінг” фахового напряму 0502 „Менеджмент” спеціальності 050201...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни "Управління персоналом"
Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни "Управління персоналом" для студентів спеціальності 050201 "Менеджмент...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconЗ дисципліни «корпоративне управління»
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «Корпоративне управління» / Укладачі: О. М. Соляник. – Суми: Вид-во...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни "Основи менеджменту" для студентів фахового напряму 0502 "Менеджмент" спеціальності 050201 "Менеджмент організацій" денної І заочної форм навчання
Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни "Менеджмент організацій" фахового напряму 0502 "Менеджмент" спеціальності...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки щодо виконання розрахункової роботи з дисципліни „Стратегічне управління підприємством, для студентів напряму підготовки (спеціальності) 050107, 050107 «Економіка підприємства» заочної форми навчання
Щодо виконання розрахункової роботи з дисципліни „Стратегічне управління підприємством ”
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки щодо виконання розрахункової роботи з навчальної дисципліни «організація, планування І керування виробництвом» для студентів денної форми навчання
Методичні вказівки щодо виконання розрахункової робіти з навчальної дисципліни «Організація, планування І керування виробництвом»...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки для проведення практичних занять, виконання самостійної та контрольної роботи з навчальної дисципліни “Управління персоналом”
«Управління персоналом» для студентів 4 курсу денної та 5 курсу заочної форми навчання напряму 0502 „Менеджмент” спеціальності 050200...
Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи з дисципліни «корпоративне управління» для студентів спеціальності \"Менеджмент організацій\" денної форми навчання iconМетодичні вказівки для проведення практичних занять, виконання самостійної та контрольної роботи з навчальної дисципліни “Стратегічний менеджмент”
Менеджмент” спеціальності 050201 “Менеджмент організацій” денної та заочної форми навчання
Додайте кнопку на своєму сайті:
Документи


База даних захищена авторським правом ©zavantag.com 2000-2013
При копіюванні матеріалу обов'язкове зазначення активного посилання відкритою для індексації.
звернутися до адміністрації
Документи