Методичні вказівки до виконання курсових робіт з дисципліни " Фінансовий аналіз інвестиційних проектів" для студентів спеціальності 050100 "Фінанси"
Скачати 287.67 Kb. |
|
Міністерство освіти і науки України Сумський державний університет методичні вказівки до виконання курсових робіт з дисципліни “Фінансовий аналіз інвестиційних проектів” для студентів спеціальності 6.050100 “Фінанси” заочної форми навчання та слухачів ФПФ Суми Вид-во СумДУ 2007 Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни “Фінансовий аналіз інвестиційних проектів” / Укладачі: В.М. Боронос, Г.В. Салтикова, І.Д. Скляр. – Суми: Вид-во СумДУ, 2007. – 18 с.Кафедра фінансівВступ Відповідно до робочого плану з дисципліни „Фінансовій аналіз інвестиційних проектів” студенти виконують курсову роботу. Курсова робота є самостійною письмовою роботою. Мета виконання курсової роботи з дисципліни „Фінансовий аналіз інвестиційних проектів” полягає в розширенні і поглибленні знань студентів з даної дисципліни, розвитку навичок самостійної роботи, опанування уміннями аргументувати власну точку зору, проводити розрахунки, узагальнювати, систематизувати й аналізувати статистичну інформацію тощо. Курсова робота складається з теоретичної та розрахункової частин. Курсова робота виконується на стандартних аркушах формату А4 та оформлюється згідно з діючим стандартом ДСТУ 3008-95. Курсова робота повинна містити такі основні структурні елементи, розміщені в такій послідовності:
Виконання курсової роботи складається з таких етапів:
Останній термін подання роботи для попередньої перевірки викладачем - за місяць до початку екзаменаційної сесії. ^ Теоретична частина складається із вступу, основної частини і висновків. У вступі обґрунтовуються актуальність теми, розкривається її значення, виділяються цілі і завдання роботи, визначається коло питань, які висвітлюються у курсовій роботі. Обсяг вступу – до двох сторінок. У вступі потрібно викласти 4 – 6 завдань роботи та зазначити об’єкт і предмет дослідження. Основна частина охоплює весь зміст теми, глибоке і всебічне розкриття основних її положень. Викладення будується за планом, що забезпечує цілісну, логічно побудовану характеристику найважливіших положень теми. У роботі необхідно показати як дана проблема висвітлюється у навчальній літературі, викласти наявні точки зору з цієї проблеми і зробити їх критичний аналіз, після чого викласти власні судження з даного питання. У відповідних місцях тексту необхідно робити посилання на літературне джерело. Обсяг основної частини становить 20-25 сторінок. Висновки викладаються на 2 - 3 сторінках. Висновок робиться у формі резюме. Необхідно підвести підсумки вивчення теми, сформулювати висновки та пропозиції у відповідності до поставлених основної мети та завдань дослідження. 2 Теми курсових робіт
^ Розрахункове завдання полягає у визначення доцільності реалізації інвестиційного проекту на основі розрахунку основних показників його ефективності: чистої приведеної вартості, внутрішньої норми прибутковості (окупності), рентабельності інвестицій та терміну окупності проекту. Загальний вид завдання є однаковим для всіх студентів. При виконанні завдання доцільно користуватися літературою, наведеною у методичних вказівках, а також використовувати знання, одержані на лекційних та практичних заняттях. Розрахунки повинні супроводжуватися деталізованими коментарями та поясненнями, формулами тощо. ^ Варіант для розрахунку вибирається згідно з номером студента у списку групи (К) та останньої цифри номеру залікової книжки (М). Згідно з умовою вихідні дані коригуються на зазначені числа ^ Підприємство планує придбання нової технологічної лінії вартістю 18000+10*К грн, що потім буде експлуатуватися упродовж 6 років. Нарахування амортизації буде здійснюватися за прямолінійним методом, залишкова вартість 2310+1,5*К грн. Річні експлуатаційні витрати становитимуть:
На третьому році експлуатації будуть потрібні додаткові витрати 6000+4*К грн, що амортизуються за методом залишку, що зменшується, залишкова вартість складає 8% від почасткової. При цьому відбувається додаткове вивільнення капіталу в сумі 800 грн. Обсяг реалізації становить 800+5*К одиниць у перший рік експлуатації, потім, як очікується, він буде зростати на 5 % щорічно. Ціна одиниці 20,5 грн. Податок на прибуток 25%. Прибутковість альтернативного вкладення коштів 10+М%. Індекс інфляції 4+0,5*М. На думку аналітиків, ризик, що супроводжує подібне вкладення, може бути компенсований ризиковою премією в 2,9% від базової безризикової ставки. Виконання розрахункового завдання здійснюється в такій послідовності:
Таблиця 1 – Можливі варіанти встановлення цін на продукцію
^ 1 Складання таблиці грошових потоків З погляду розрахунку показників економічної ефективності інвестиційний проект являє собою об'єкт фінансової операції, пов'язаної з розподіленими в часі грошовими надходженнями і витратами, тобто грошовими потоками. На практиці грошовий потік описується таблицею, у якій для кожного часового інтервалу (кроку розрахунку) міститься свій елемент грошового потоку. ^ — це залежність від часу грошових надходжень і витрат при його реалізації. Значення грошового потоку в момент часу t позначається через ф(t). Грошовий потік проекту визначається для всього розрахункового періоду — відрізка часу від початку проекту до його припинення. З цією метою розрахунковий період розбивається на кроки розрахунку – відрізки, у межах яких здійснюється агрегування даних, використовуваних для оцінки фінансових показників. Кроки розрахунку визначаються їх номерами (0, 1, 2, ...). Момент кінця кроку з номером m позначається через tт (t0 =0). На кожному кроці значення грошового потоку характеризується:
Для оцінки ефективності інвестиційного проекту поряд із грошовим потоком розглядається також кумулятивний (накопичений) грошовий потік, який також виділяється в таблиці окремим рядком. ^ — це потік, характеристики якого визначаються на кожному кроці розрахункового періоду як сума відповідних характеристик грошового потоку за даний та всі попередні кроки. Грошовий потік ф(t) звичайно складається з потоків від окремих видів діяльності:
Конкретний склад грошових потоків залежить від того, який вид ефективності оцінюється – ефективність проекту в цілому чи ефективність участі в проекті. Для визначення доцільності реалізації проекту, що й мають виконати студенти в курсовій роботі, необхідно оцінити ефективність проекту в цілому. Для цього використовуються два перших види грошових потоків. ^
Крім того, до грошового потоку від операційної діяльності включаються потоки доходів і витрат, що виникають у результаті зовнішніх щодо проекту наслідків: у інших галузях, від екологічних і соціальних змін. Обчислення показників ефективності проекту передбачає розрахунок ставки дисконтування. У даному завданні використовується один з методів урахування інфляції та ризику – метод коригування ставки дисконтування. Отже, перед заповненням таблиці грошових потоків необхідно знайти ставку дисконтування – і. Ставка дисконтування являє собою скориговану базову ставку на інфляцію та ризик. 1 Спочатку у розрахунках враховується інфляція  , (1)де іб – базова ставка I – індекс інфляції. iб*I – інфляційний імпульс. 2 Потім знайдена величина коригується з урахуванням премії за ризик  , (2)де z – безризикова ставка; j=1 до n – множина, факторів ризику, що враховуються; j – премія за очікуваний ризик за факторами. Таким чином в таблиці грошових потоків мають найти відображення всі складові грошових потоків від інвестиційної та операційної діяльності, знайдена величина чистого грошового потоку та його дисконтована величина за знайденою ставкою. Загальний вигляд таблиці наведений нижче. Таблиця 2 – Приклад таблиці грошових потоків
2 Побудова фінансового профілю інвестиційного проекту Графічно динаміка грошових потоків за проектом зображується у вигляді фінансового профілю проекту (рис. 1). Даний графік будується за значеннями кумулятивного грошового потоку (р. 7 та р. 9 таблиці 2). На ньому необхідно зазначити такі показники ефективності проекту:
 Рисунок 1 – Графік фінансового профілю інвестиційного проекту 3 Визначення чистої приведеної вартості проекту – ЧПВ, рентабельності інвестицій – РІ. Розрахунок чистої приведеної вартості має на меті визначення інтегрального економічного ефекту за весь період реалізації проекту. В загальному вигляді формул для розрахунку ЧПВ має вигляд  (3)де і – ставка дисконтування, що відображає бажаний рівень прибутковості інвестицій з урахуванням інфляції та ризику; ГПt - чистий грошовий потік на t-му кроці розрахунку; It – інвестиційні витрати в період t. При розрахунку чистої приведеної вартості, як і інших показників, доцільно користуватися даними, що містяться у таблиці грошових потоків ^ — це показник, що дозволяє визначити, якою мірою зростає цінність фірми (багатство інвестора) у розрахунку на 1 грн інвестицій. Розрахунок цього показника рентабельності здійснюється за формулою  (4)4 Визначення внутрішньої норми прибутку – аналітично та графічно Внутрішня норма прибутку являє собою рівень окупності коштів, спрямованих на інвестування, і за своєю природою близька до процентних ставок. Знаходячи ВНП необхідно знайти розв’язок рівняння ЧПВ=0 щодо ставки дисконтування і. Величина ВНП визначається методом “підбору”. Послідовно збільшуючи ставку дисконтування, необхідно знайти таке значення ставки дисконтування. за якого ЧПВ дорівнює нулю. Відповідні значення заносяться до таблиці, як це показано в таблиці 3. Таблиця 3 – Залежність значення ЧПВ від ставки дисконтування
^ З  графіку залежності чистої приведеної вартості від процентної ставки знаходиться точка перетину графіка з віссю х, яка відображає наближене значення ВНП, як це показано на рис. 2. Рисунок 2 – Графік залежності ЧПВ від ставки дисконтування 5 Визначення терміну окупності інвестиційного проекту. Метод розрахунку строку окупності інвестицій полягає у визначенні необхідного для відшкодування інвестицій періоду часу, за який очікується повернення вкладених коштів за рахунок грошових потоків, отриманих від реалізації інвестиційного проекту. Більш точно під строком окупності розуміється тривалість періоду часу, протягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент початку реалізації проекту, дорівнює сумі інвестицій. Приблизне значення цього показника вже було визначено раніше при побудові фінансового профілю інвестиційного проекту. Однак для прийняття рішення щодо доцільності реалізації проекту необхідне точне значення. Відомо два підходи до розрахунку значення строку окупності. Перший полягає в тому, що сума інвестицій ділиться на величину річних надходжень, якщо останні є однаковими за періодами. Другий підхід розрахунку строку окупності застосовується у випадку, коли значення чистих грошових потоків відрізняються протягом розрахункового періоду. За цим підходом точне значення терміну окупності визначається за формулою  , (5)де n – ціле число років терміну окупності. Визначається як період, за який кумулятивний чистий грошовий потік є найбільш близьким за значенням до суми інвестицій, але обов’язково менший за цю суму; Із – загальна сума інвестицій в проект; ГПt – чистий грошовий потік у t-му році. Чисельник дробу у формулі являє собою неповернуту частину інвестицій. Розділивши цей залишок на величину доходів у наступному цілому періоді, одержують результат, що характеризує ту частку даного періоду, що у сумі з попередніми цілими числами й утворить строк окупності. 6 Оцінка ризику проекту на основі імітаційної моделі Сутність імітаційного моделювання полягає в коригуванні грошових потоків і подальший розрахунок ЧПВ для всіх можливих сценаріїв розвитку інвестиційного проекту. Аналіз здійснюється у такій послідовності:
 (6) (7)Чим менше значення середньоквадратичного відхилення, тим менший ступінь ризику за проектом. При побудові імітаційної моделі ризику доцільно за песимістичним та оптимістичним сценарієм скласти таблицю грошових потоків. ДОДАТОК А (обов’язковий) Приклад оформлення титульного аркуша курсової роботи МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ і НАУКИ УКРАЇНИ ^ КАФЕДРА ФІНАНСІВ КУРСОВА РОБОТА з дисципліни „Фінансовий аналіз інвестиційних проектів” на тему ^ Викладач (підпис) В.В. Петренко Студент (підпис) А.М. Семенко Група ФЗ- 31с Варіант за списком 5 Номер залікової книжки 00000001 СУМИ 200__ Список рекомендованої основної літератури для підготовки до написання курсової роботи
Навчальне видання Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни „Фінансовий аналіз інвестиційних проектів” для студентів спеціальності 6.050100 «Фінанси» заочної форми навчання Укладачі: В.М. Боронос Г.В. Салтикова, І.Д. Скляр Редактор Т.Г.Чернишова Відповідальний за випуск В.М. Боронос Підп. до друку , поз. Формат 60×84/16. Папір офс. Друк офс. Ум. друк. арк. Обл.-вид. арк. Тираж 200 прим. Собівартість вид. Зам. № Видавництво СумДУ при Сумському державному університеті 40007, м. Суми, вул. Римського-Корсакова, 2 Свідоцтво про внесення суб’єкта видавничої справи до Державного реєстру ДК № 2365 від 08.12.2005. Надруковано у друкарні СумДУ 40007, м. Суми, вул. Римського-Корсакова, 2. ^ СУМСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ До друку та в світ дозволяю на підставі «Єдиних правил», п.2.6.14 Заступник першого проректора – начальник організаційно- методичного управління В.Б. Юскаєв ^ ДО ВИКОНАННЯ КУРСОВОЇ РОБОТИ З ДИСЦИПЛІНИ «Фінансовий аналіз інвестиційних проектів» ДЛЯ СТУДЕНТІВ СПЕЦІАЛЬНОСТІ 6.050100 «ФІНАНСИ» ЗАОЧНОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ Усі цитати, цифровий та фактичний матеріал, бібліографічні дані перевірені, написання одиниць відповідає стандартам Укладачі: В.М. Боронос Г.В. Салтикова, І.Д. Скляр Відповідальний за випуск В.М.Боронос Декан факультету О.І.Карпіщенко Суми Вид-во СумДУ 2007 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Схожі:
 | Методичні вказівки до виконання курсових робіт з дисципліни " Фінансовий аналіз інвестиційних проектів" для студентів спеціальності 050104 "Фінанси" Відповідно до робочого плану з дисципліни „ Фінансовій аналіз інвестиційних проектів” студенти виконують курсову роботу | | Методичні вказівки до виконання курсових робіт з дисципліни " Інвестування" для студентів спеціальності 050100 "Фінанси" Курсова робота є самостійною письмовою роботою, яка передбачає розрахунок показників |
| Фінансовий ринок Методичні вказівки щодо виконання контрольних робіт з навчальної дисципліни “Фінансовий ринок” для студентів заочної форми навчання... | | Фінансовий аналіз” Методичні вказівки щодо виконання контрольних робіт з навчальної дисципліни «Фінансовий аналіз» для студентів заочної форми навчання... |
| Методичні вказівки до виконання курсових проектів з дисципліни «металообробне обладнання» для студентів спеціальності Методичні вказівки до виконання курсових проектів з дисципліни «Металообробне обладнання» / Укладач М. М. Коротун. Суми: Видавництво... | | Міністерство освіти та науки України Херсонський економічно-правовий інститут методичні вказівки Методичні вказівки з написання курсових робіт з дисципліни “Фінансовий менеджмент” для студентів економічного факультету спеціальності... |
| Міністерство освіти та науки України Херсонський економічно-правовий інститут методичні вказівки Методичні вказівки з написання курсових робіт з дисципліни “Фінансовий менеджмент” для студентів економічного факультету спеціальності... | | Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни „Фінансовий аналіз для студентів спеціальності Методичні вказівки до виконання курсової роботи з дисципліни „Фінансовий аналіз” /Укладачі: Д. Г. Михайленко, К. В. Савченко, С.... |
| Методичні вказівки щодо виконання курсових робіт з навчальної дисципліни «фінанси» для студентів денної та заочної форм навчання Методичні вказівки щодо виконання курсових робіт з навчальної дисципліни «Фінанси» для студентів денної та заочної форм навчання... | | Методичні вказівки щодо виконання курсових робіт з навчальної дисципліни «фінанси» для студентів денної та заочної форм навчання Методичні вказівки щодо виконання курсових робіт з навчальної дисципліни «Фінанси» для студентів денної та заочної форм навчання... |